现在伊朗甲醇产能在1551万吨，对阛阓的影响日益增多，而本年伊朗甲醇安设限气时分较往年提前。近期伊朗限气预期已响应在价钱上，甲醇价钱高涨较多色狗影视，卑鄙利润恶化显著，在口岸履行高库存的情况下，仍需警惕MTO泊车等风险。

　　伊朗是民众艰难的甲醇坐蓐国，2021年年头，伊朗甲醇产能基数为1221万吨；2021年年底，Sabalan的165万吨安设投产后，伊朗甲醇总产能培育至1386万吨；2023年年底，Arian Methanol Company的165万吨安设投产，到2024年年头，伊朗甲醇总产能培育至1551万吨。2025年，Dena有165万吨安设投产的议论，伊朗甲醇产能有望进一步培育。

　　伊朗基础燃料能源中自然气占比高达70%，原油占比不到30%，其余煤炭、核能、可再生能源占比均比拟低（均小于1%），但由于缺少对自然气抓续的投资和蛊卦时代，每年冬季供暖需求增多时，其自然气面对供应病笃的问题。为保险民生需求，按照政府的限气要求，伊朗的甲醇坐蓐企业会于每年12月傍边运转泊车，直到次年1月下旬或2月初傍边渐渐开车，抓续时分在半个月到两个月不等。

　　行动我国艰难的甲醇入口起首国，其供应的变化对我国甲醇阛阓影响较大。记忆畴昔几年的行情，由于伊朗泊车安设产能较大或泊车周期较长，甲醇盘面于每年12月或次年1月出现高涨行情，高涨幅度经常独特10%，对5月合约影响较大；但限气周期收场、伊朗装船归附每每后，会导致国内3—5月的入口量环比大幅增多，随后甲醇盘面又会迎来一波回调。

　　2021年，伊朗从10月运转甲醇安设渐渐泊车，同期国内兴兴、盛虹、诚志安设均处于泊车气象，口岸烯烃需求差。在供需对冲下，从2021年10月伊朗限气运转到2022年2月限气收场，我国口岸甲醇库存仅去库20万吨。此阶段甲醇盘面价钱在2500~2800元／吨，从2021年11月颠簸走强至2022年2月初运转回落，内蒙古煤制甲醇利润在0元／吨隔壁颠簸，MTO利润从2021年年底走弱至2022年2月底，入口利润保管0~100元／吨。

　　2022年，伊朗从12月中旬运转限气，2023年1月中旬运转渐渐回来，全体限气时分较短，限气导致的甲醇产量亏本较少。从库存角度来看，2022年四季度，我国口岸库存保管低位，给以了伊朗较好的出口利润，利润在200元／吨傍边，伊朗限气时分短妥贴经济性。此阶段甲醇盘面价钱在2500~2800元／吨，内蒙古煤制利润甲醇在0元／吨隔壁颠簸，MTO利润从10月走强，至12月再走弱。

　　2023年，伊朗从11月底运转限气，限气幅度大，伊朗甲醇月度产量从110万吨降至30万吨，且至2024年3月中旬才归附到满热水平。从库存角度来看，2023年年底我国口岸甲醇库存处于近几年高位，11月兴兴安设泊车教师，何况伊朗限气前我国从伊朗入口的甲醇数目抓续位于高位，限气影响后置到2024年2月才运转显性化，口岸库存去化至低位。此阶段甲醇盘面价钱在2300~2500元／吨窄幅颠簸，MTO利润自2023年年底运转走弱到2024年5月，内蒙古煤制利润先升后降，入口利润保管在-100~0元／吨。

　　全体来看，伊朗Sabalan（165万吨／年）上周末重启后保管负荷六成运行，Kaveh（230万吨／年）、Marjan（165万吨／年）和ZPC一套165万吨／年甲醇安设保管泊车，ZPC另一套165万吨／年甲醇安设由五成负荷培育至七至梗概运行，Arian（165万吨／年）重启后五成负荷运行。此外，Arian（165万吨／年）和Kimiya（165万吨／年）近期有泊车议论，伊朗甲醇安设限气泊车领域有进一步扩大趋势。

　　从近几年伊朗限气的影响来看，甲醇出口利润高的年份限气力度低，我国甲醇口岸库存高的年份限气力度高。不外这两个风光有关系性，因为我国口岸库存高亦然导致甲醇入口利润低的一方面原因，而从内容库存发达上看，2021年、2022年限气对我国甲醇口岸库存的影响不大，限气事后我国甲醇库存全体肃穆，被季节性需求弱和MTO教师对消。2023年伊朗限气对我国甲醇阛阓影响较显著，主要原因是限气幅度和时分均有所加强，且其时MTO利润位于季节性高位，有空间能承受甲醇加价去库。

　　从静态视角上看，现在我国口岸甲醇库存高，入口利润低，妥贴伊朗加大限气力度的条目，而甲醇价钱2600元／吨也为近几年中性位置。

　　现在伊朗安设轮替限气，假定12月伊朗冬季限气趋严，我国入口伊朗甲醇数目为105万吨，来岁1月为85万吨，2月为80万吨，3月入口量运转回升，将MTO按照季节性计入教师，口岸库存会去化至季节性中性位置，但若入口减量完毕不足预期，则库存较难去化。另外，MTO端需求水平假定较高，仅来岁1月给出较大减量，其余月份按季节性需求假定，若MTO增多教师量，口岸库存将难以去化。从利润角度上看，现在MTO现货利润同比略低，甲醇2501合约盘面利润和外采乙烯经济性同比显著偏低，可压缩利润空间低于2023年，故需要警惕MTO端风险。

　　要而言之，按照往年律例看，我国甲醇口岸高库存和低入口利润的年份，伊朗限气力度较大，而本年阛阓发达妥贴这两个条目，因此，伊朗限气力度可能偏强，去库驱动较强。另外，近期甲醇盘面价钱高涨后色狗影视，MTO利润走弱显著，需矜恤其利润变化。受MTO高利润的援救，甲醇库存才具有较强去化能源，若后期卑鄙利润恶化显著，安设需求缩量将戒指库存去化，若口岸履行库存高企，去库不足预期将压制价钱。（作家单元：永安期货）